6月16日早間消息，去哪兒網公布瞭(le)截至2016年3月31日的2016年第一季度未經審計财務報告。數據顯示 ，去哪兒網2016年第一季度總營收爲9.931億元人民币 ，同比增長48.0%。2016年第一季度歸屬於(yú)去哪兒網股東的淨虧損爲10.765億元人民币（1.669億美元），去年同期歸屬於(yú)去哪兒網股東的淨虧損爲7.012億元人民币，上季度歸屬於(yú)去哪兒網股東的淨虧損爲50.910億元人民币 。
财報發布後，去哪兒網CEO谌振宇，CFO朱小路等高管出席瞭(le)随後舉行的分析師電話會議，解讀财報並(bìng)接受分析師的提問。
以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要内容：
花旗集團(tuán)分析師(shī)：鑒於(yú)你們對高端酒店預訂優惠券的取消，我想知道公司酒店傭金的整體水平現在是怎樣的？現在傭金收入占公司酒店直銷業務的比例是多少？另外，你們提到瞭(le)與航空公司之間出現的問題的影響将持續到今年下半年，我想知道什麽時候能夠恢複正常？之前在攜程的電話會議上，管理層暗示第三季度開始公司之前做得一些調整将會逐漸恢複正常 ，但是你們似乎覺得第三季度去哪兒還會受到這方面的影響。
朱小路 ：我們開場時候提到過，公司的酒店預訂傭金率在過去六個月裏呈上升态勢 ，抛去優惠券和其他激勵措施的影響之後，現在酒店預訂的淨傭金率能夠達到15%-20%，並(bìng)且今年接下來的時間裏預計将繼續增長。而且之前我們也提到瞭(le)，公司認爲，與國内和國際市場同類公司相比 ，去哪兒的酒店預訂業務的毛傭金率仍有上升的空間，但可能需要一點時間。
酒店直銷業務的增長很好，傭金比例一直比較比較穩定。鑒於(yú)現在行業内競争局勢的變化，過去兩個季度我們新增瞭(le)一些新的合作夥伴 ，比如增加瞭(le)藝龍和攜程的酒店預訂選擇，現在用戶到我們的平台上将擁有更多的選擇 。總而言之，現在公司不管是酒店直銷還是平台業務方面的增長趨勢都很好。
關於(yú)我們與航空公司之間的問題的進展，現在第二季度已經發展到瞭(le)六月中旬瞭(le) ，所以我們確實覺得這方面的影響将持續到今年下半年，至於(yú)何時能夠恢複正常，我們還無法確定。現在公司正在與航空公司緊密溝通，希望找到一個雙方能夠長期合作的方式 。如果你看我們今年第一季度的數據 ，確實公司的機票預訂業務受到瞭(le)一些影響，但是在逐漸恢複 ，我們會繼續在創新和技術方面大力發展，公司相信 ，去哪兒與航空公司一起 ，可以爲中國的旅客創造一個更有效率的機票預訂模式和系統。
高盛分析師(shī) ：有新聞說美團和阿裏旅行的酒店預訂業務規模在快速增長，可否介紹一下你們對目前低端酒店預訂市場(chǎng)的競争局勢的看法，以及競争的變(biàn)化對你們的傭金率的影響？在這個方面，你們将如何聯合攜程一起應對競争？
谌振宇：關於低端酒店在線預訂市場的競争 ，如果你看來自那些團購公司的競争的話，他們雖然進入這個市場已經有幾年瞭(le)，但是業務主要還是針對超低端酒店預訂 ，主要針對中小城市市場，跟我們的業務還是有區别的，在旅遊市場我們並(bìng)沒有感受到這方面的競争，我們的計劃仍然是盡可能快地促進公司的酒店業務快速增長，我們無法把自己的數據和競争對手的比較，但是可以告訴大家，即使在優惠券力度降低的情況下，去哪兒的酒店預訂業務仍在快速強勁地增長。
機票預訂方面 ，我們也提到瞭(le)，第一季度我們的收入確(què)實受到瞭(le)一些影響，我覺得其中一些也確(què)實會轉到别的平台確(què)實會比如攜程和航空公司，但是我們會繼續專注提升産品和服務質量，使公司業務發展更爲成熟，讓用戶的體驗得到提升，我覺得這些領域有很多機會可以和合作夥伴一起發展 。
摩根士丹利分析師(shī)：你們酒店平台業務方面現在多瞭(le)一些新的合作夥伴，比如攜程和藝龍，那麽現在你們平台上酒店預訂(dìng)量中有多少是來自攜程和藝龍的酒店庫存？尤其是攜程，來自這方面的合作的收入你們是如何分算和記賬的？
朱小路：因爲我們是在上個季度才新增加的這些合作夥伴，所以其貢獻占比還不穩定，可能需要再過一段時間穩定下來才能跟大家分享這方面的數據，現在的話，可以說，去哪兒的酒店預訂(dìng)平台業務增勢非常不錯(cuò) ，相信這個趨勢會貫穿全年 。
分賬方面，我們是把去哪兒分到的那部分計爲我們的收入，而且鑒於攜程報表裏合並(bìng)瞭(le)去哪兒的收入，所以我覺得如何分成記賬並(bìng)不影響他們的财務數據。
摩根士丹利分析師(shī)：第一季度你們的優惠券總額占酒店預訂傭金毛收入的比例是多少？另外，你們說並(bìng)沒有感受到新的中低端酒店對手的競争壓力，但是攜程那邊(biān)說有，還說會影響到今年下半年的優惠券發放力度。
朱小路：優惠券發放和促銷推廣方面，我們已經提到瞭(le)，公司将採(cǎi)取兼顧增長和利潤率的平衡性戰略，會在三四線城市的中低端酒店預訂方面發放優惠券，高端酒店預訂方面，優惠券的發放将會逐漸減少，整體上看，總的優惠券占比還是會降低，公司收入會提高。
競争方面，我們會繼續向新的市場和城市滲透，畢竟中國在線酒店預訂的滲透率還是很低的，但是我們會重視投資回報(bào)和推廣效率 。在中小城市的中低端酒店預訂領域，在線的企業正在蠶食傳統的預訂渠道的市場，而且目前來看，我們也確(què)實沒有受到那些新的競争對手的威脅。
德意志銀(yín)行分析師(shī)：我們看到去哪兒現在開啓瞭(le)很多新的項目，可否介紹一下這些新項目的收入貢獻情況，以及你們對它們的發展規劃，這些項目将如何以及何時産(chǎn)生實質性的收入貢獻？
朱小路：你可以看我們财報(bào)裏的“其他收入”，上個季度，公司的“其他收入”大約是1.11億 ，相比去年同期增長瞭(le)大約90%，這些收入中包括地面交通服務收入、打包度假遊産品收入、景點門票收入和你提到的那些新的業務的收入，可以看到現在的增長趨勢依然非常強勁，相信将持續下去，未來，增長率也将超過酒店和機票預訂業務，所以對總收入的貢獻占比會逐漸提升，當然，酒店業務也增長特别快，現在的增長率依然超過100%。
中金分析師(shī)：我想確(què)認一下，你們私下是不是提到過瞭(le)酒店傭金率達到瞭(le)15%到20%？可否分别介紹一下中低端酒店和四五星級酒店各自的情況？我知道四五星酒店你們主要使用的是攜程的庫存，所以估計傭金率也差不多，但是中低端酒店呢？另外，酒店收入中出去直銷模式下的部分後是多少？
朱小路：我來澄清一下，我們整體的酒店傭金率是5%到10%，可能之前私下交流時說錯瞭(le)。酒店預定量增長方面，不計直銷模式，其增長率依然很快，上季度同比增長率超過100%，收入增長既有傭金率提升的貢獻，也得益於(yú)預定量的增長 。
中低端酒店預訂(dìng)的傭金率也在提升，很明顯肯定比高端酒店的要低，但是趨(qū)勢非常健康。
中金分析師(shī)：你們在今年第三季度實現盈虧(kuī)平衡的目标有沒有變(biàn)化？
朱小路：是的，我們的計劃還是這樣。雖然來自航空公司的糾紛對公司的收入增長(zhǎng)帶來瞭(le)一些壓力，但是我們會在投資方面更加謹慎，同時加強成本控制。
美國(guó)銀行-美林分析師(shī)：鑒於(yú)航空公司的定價機制發生的變(biàn)化，我覺得你們平台上的一些機票代理的收入可能會受到影響，從而影響你們的傭金率，但是爲什麽你們對機票傭金率的提升依然保有信心？
第二，在流量分發方面，我們看到公司一部分流量導向瞭(le)攜程等平台，那麽，你們之前與航空公司産生的糾紛受到的影響，會不會通過向其他平台比如攜程倒流而得到彌補(bǔ)？
朱小路：確實，我們平台上一些機票代理機構的收入可能會受到航空公司政策調整的影響，但是如果你留心的話，航空公司的調整兩年前就開始瞭(le)，所以我們已經有所準備。另外，現在我們的機票收入中已經有很大一部分來自交叉銷售，相信随著(zhe)公司産品創新和對大數據利用能力的提升，可能産生更多的向機票用戶交叉銷售的機會，從這裏産生更多收入。
剛才也提到瞭(le)，因爲我們的機票業務受到沖擊，一些收入流向瞭(le)其他平台如攜程和航空公司直銷渠道，但是整體上我們在這個領域的地位依然強大，而且，機票業務的移動端的勢頭也非常好，在移動端，就算是來自合作夥伴的庫存的部分，整個訂單和交易也是由我們來完成，這可以幫(bāng)助我們留住用戶和流量。
美國(guó)銀行-美林分析師(shī)：交叉銷售收入中，究竟有多少是對(duì)去哪兒自己的産(chǎn)品産(chǎn)生的交叉銷售，有多少是對(duì)合作夥伴的交叉銷售收入？第二，可否介紹一下你們機票收入和流量中來自航空公司在去哪兒的旗艦店的部分的占比？
朱小路：第一個(gè)數據很難分清，因爲有時候比如平台業務中我們是和合作夥伴分享收入，可以透露的是，交叉銷售收入現在已經是我們機票業務中貢(gòng)獻比較大的一部分。
第二，之前航空公司旗艦店對公司機票收入的貢獻占比大約是15%，第一季度很明顯比例要比這個低很多，但是這個月國航和東(dōng)航旗艦店已經回來瞭(le)，所以這部分業務正在逐漸恢複。
美國(guó)銀行-美林分析師(shī)：攜程和去哪兒(ér)的用戶的重疊(dié)率大約是多少？
朱小路：有時候這個數據很難衡量，因爲我們沒有攜程的數據，但是根據我們通過對用戶手機号碼對比、對其他營銷渠道的數據分析做瞭(le)一些研究，我們發現兩家公司的用戶的重疊率並(bìng)沒有那麽高。我們的用戶一般比較年輕，對科技産品比較熟悉，而攜程在一二線城市有更多的商務用戶和高端用戶
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